时间：2022-11-09 18:12:58 | 浏览：530
开源证券股份有限公司近期对佛山照明进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q3毛利率持续改善，车灯业务加速增长、趋势向好》，本报告对佛山照明给出买入评级，当前股价为5.05元。
佛山照明(000541)
疫情及地产影响下Q3业绩承压，车灯业务加速拓展，维持“买入”评级
公司发布2022年三季报，2022Q1-3实现营业收入64.1亿元（+6.6%），归母净利润2.2亿元（+1.5%），扣非净利润2.3亿元（+65.0%）。单Q3实现营业收入20.6亿元（-13.7%），归母净利润0.6亿元（-36.8%），扣非净利润0.6亿元（+42.0%）。考虑疫情及地产抑制需求，我们下调2022-2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为3.0/3.8/4.7亿元（2022-2024年原值为3.8/4.7/5.7亿元），对应EPS分别为0.2/0.3/0.4元（2022-2024年原值为0.3/0.4/0.4元），当前股价对应PE为25.1/19.7/15.9倍，公司发力新能源车灯第二增长曲线，维持“买入”评级不变。
Q3南宁燎旺预计实现双位数增长，净利率持续提升、趋势向好
高基数影响下，2022Q1-3非经常性损益同比下滑较大，主系投资收益减少0.19亿、资产处置收益减少0.36亿、人民币贬值导致远期结汇产品公允价值减少0.18亿、计提存货跌价准备增加0.12亿。2022Q1-3公司通用照明板块营收26.8亿元（-6.5%）、LED封装板块营收25.0亿元（-11.1%）、车灯照明板块营收12.3亿元（+258.59%），其中南宁燎旺营收10.7亿元（+5.8%）、净利润0.32亿元（+56.0%），产品结构优化下净利率持续提升。南宁燎旺客户包括上汽通用五菱、重庆长安、一汽奔腾、上汽大通、东风柳汽、东风小康等，迎来新能源车灯国产替代机遇。
Q3毛利率延续提升趋势，研发费用率提升助力高端新能源车灯市场开拓
2022Q1-3毛利率17.8%（+1.5pcts），通用照明/LED封装/车灯照明板块毛利率分别+5.2/-2.5/+2.5pcts。期间费用率为11.4%（+1.6pcts），销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.1/+0.7/+1.2/-0.4pct。2022Q1-3净利率5.0%（-1.0pct）。单Q3季度毛利率为18.5%（+3.2pcts）。毛利率延续提升趋势，主系产品售价提升、采购和人工制造成本降低。期间费用率为12.5%（+3.6pcts），其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.5/+1.5/+2.0/-0.4pcts。其中研发费用率提升，主系南宁燎旺持续加大研发力度。综合影响下公司Q3单季度净利率4.5%（-2.6pcts）。
风险提示：车灯市场拓展不及预期、产业竞争加剧、原材料价格大幅上涨。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为7.6。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，佛山照明（000541）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标3星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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HK)公布，公司控股子公司华岭股份正在申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市。HK)报收于3385元，上涨15%，换手率111%，成交量3146万股，成交额106亿元。富昌金融集团最新一份研报给予上海复旦买入评级，目标价35。
中证网讯（记者林倩）今年上半年，证券私募行业冷热不均，业绩分化严重，股票主动策略私募表现欠佳，但CTA（管理期货）策略却异军突起。相对而言，对上半年表现相对出色的CTA则持谨慎乐观预期。此外，国金证券金融产品研究中心在报告中指出，商品市场仍存在波动机会，但趋势流畅性预期并不非常乐观，同时可能存在一定事件干扰，因此对CTA策略整体保持中性偏谨慎的预期。
公司第一大股东安徽国元金融控股集团有限责任公司在本公司股票交易异常波动期间未买卖本公司股票。三、是否存在应披露而未披露信息的说明本公司董事会确认，本公司目前没有任何根据深交所《股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等；
当前是逢低买入这些好公司股票的大好时机。这就是低价买好公司股票要付出的代价——可能要三五年以后才大涨，非常考验投资者的耐心和意志。对于那些不太致命的黑天鹅事件，一般过后几个月或一二年公司的业绩都会恢复，公司的股价都会慢慢回到大跌前的价位甚至创出股价的新高。
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工信部、财政部为加快中小企业数字化转型步伐，促进产业数字化发展，提升产业链供应链协同配套能力，打造4000-6000家“小灯塔”企业作为数字化转型样本，带动中小企业“看样学样”加快数字化转型步伐，促进专精特新发展，可以看出，为增加中小企业的活力，尤其是推进数字化转型，通过打造中小企业转型样本，持续提升中小企业的快速发展。
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青岛证监局决定，根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百八十七条的规定，责令陈某某依法处理非法持有的股票和其他具有股权性质的证券，没收违法所得2094万元,并处罚款20万元。
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